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揮別2019年，不論成熟市場或新興股市，普遍已繳出亮眼成績；不過，2020年市場波動度可能再攀升，投資人得綁好安全帶、做好因應準備，不論是地緣政治、金融市場利率皆可能出現改變，投資人宜留意波動加大的可能性；投資策略上，應該掌握靈活（Flexibility）、收益（Income）和主題（Theme）等3大原則，在殖利率與風險偏好之間取得均衡，以股債多元靈活配置參與市場投資契機。全球利率下行趨勢不變，收益仍為投資主軸，收益性資產將不可或缺，因此，有穩定息收的股票和債券是必備；長期結構性成長主題所帶來的誘人機會，像是亞洲中產階層崛起仍具長線商機，投資人可透過主動選股來挖掘這些投資機會，有效掌握金鼠年的投資契機。展望2020鼠年，綜觀來看，全球景氣展望好轉，歐美企業獲利優於預期，配合不確定性逐步去化，有望為今年全球經濟擴張持續提供支撐。另外，從政治面來看，美國總統大選和國會改選將於今年11月3日登場，不同於目前共和黨候選人明確，民主黨代表可能需等到來年2月或3月之後才較為明朗，預期隨著政策面辯論愈來愈多，屆時，對美股和經濟後續走勢帶來的變數也隨之增加，也因此，觀察過去歷史經驗，美國選舉年度的股市波動度都跟著加大。在投資佈局上，全球央行於2019年採取的積極貨幣寬鬆政策，將有助支撐全球成長；受惠於偏低的利率和穩健的勞動市場及內需消費，看好2020年風險性資產可望有所表現，在獲利增長回穩、季節性效應下，建議投資人可適度留意5G科技、消費等不同市場投資主題。此外，低利率環境持續，投資人追尋收益投資組合趨勢不變，股票相對看好具收益題材的高息股，尤其偏好美國、亞洲內需股及新興市場等，債券方面則可透過多重債券抗波動增添防禦，動態調整存續期間與債信品質。（摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧）